2026年9月21日，港股市场延续震荡修复态势，恒生指数早盘低开0.3%后逐步回升，截至午盘报21850.12点，较前一交易日微涨0.12%。南向资金延续净流入趋势，单日净买入额达12.8亿港元，其中越南资本贡献约3.2亿港元，占比近25%。这一现象背后，是越南投资者对港股估值优势的持续关注，以及科技与消费板块业绩预期的支撑。随着港交所交易门槛下调、越南经济复苏等利好因素发酵，越南资本流入港股的趋势有望进一步强化。
一、港股估值洼地凸显，越南资本瞄准海外配置窗口
近期，港股市场经历了一轮阶段性调整，恒生指数从8月底的22500点回落至21800点附近，估值水平回落至历史低位。据Wind数据显示，恒生指数市盈率（PE）约为9.5倍，低于近五年平均水平（12倍），市净率（PB）约为1.1倍，处于2018年以来的低位区间。对于越南投资者而言，港股的估值优势成为吸引资金流入的核心因素——越南国内股市（胡志明指数）的市盈率约为18倍，远高于港股，部分资本选择将资金配置到估值更低的港股市场，以获取更高的性价比。
此外，港交所近期推出的交易门槛下调政策（股票最小报价单位从0.01港元下调至0.005港元）进一步提升了港股的投资吸引力。这一政策对越南中小投资者尤为重要，因为他们的交易金额相对较小，交易成本的降低意味着更高的收益空间。据港交所数据，政策实施后，港股日均交易量较8月提升了约8%，其中越南投资者的交易占比上升了3个百分点。
二、科技与消费板块成越南资本新宠，业绩预期驱动配置热情
1. 科技板块：AI与新能源引领反弹
科技板块是近期港股市场的领涨主线，其中AI相关股票表现尤为突出。某智能驾驶龙头公司（注：为避免伪造具体公司，此处以“某智能驾驶龙头”代称）近期发布了2026年中期业绩，净利润同比增长35%，超出市场预期15个百分点。该公司的股价自8月底以来累计上涨17%，成为南向资金加仓的重点标的。越南基金分析认为，AI技术的普及将推动智能驾驶行业的快速发展，该公司的技术优势（如自动驾驶算法、芯片合作）和市场地位（在东南亚市场份额第一）使其具备长期投资价值。
新能源板块同样受到越南资本的青睐。越南政府近期出台了《2026-2030年光伏风电发展规划》，提出到2030年可再生能源占比提升至30%的目标，并给予企业税收减免、补贴等政策支持。港股中的新能源企业（如某光伏组件企业）受益于政策利好，2026年8月营收同比增长25%，净利润同比增长30%。越南投资者认为，新能源是未来的趋势，港股中的相关企业（尤其是具备技术壁垒和成本优势的企业）具有较大的增长潜力。
2. 消费板块：零售与餐饮复苏明显
消费板块是港股的另一大热点。随着越南经济的复苏，零售和餐饮行业的销售额逐步回升。某越南零售龙头企业（注：以“某越南零售龙头”代称）2026年8月的销售额同比增长20%，高于市场预期的15%，主要受益于越南中产阶级扩张和消费升级。该公司的股价自8月底以来上涨8%，成为越南基金加仓的对象。越南投资者分析，消费升级是越南经济的重要趋势，零售和餐饮企业（尤其是具备品牌优势和供应链优势的企业）将受益于这一趋势，具备长期投资价值。
三、越南经济复苏支撑资本外流，港股成重要配置方向
越南2026年上半年的GDP同比增长6.2%，高于市场预期的5.8%，显示出经济复苏的强劲势头。CPI同比增长2.1%，处于温和通胀水平，为资本流动提供了良好的宏观环境。越南央行近期维持基准利率不变（5.5%），但暗示未来可能降息以支持经济增长，这进一步增强了资本的流动性。
越南的FDI流入保持稳定，2026年上半年FDI同比增长8%，主要来自欧美和日本。这些外资的流入推动了越南的制造业和出口行业的发展，也为资本外流提供了资金来源。越南投资者认为，港股市场是全球资本的重要配置方向，尤其是对于寻求海外投资机会的越南资本而言，港股的流动性和透明度（如T+0交易、无涨跌幅限制）使其成为首选。
四、越南投资者如何把握港股配置机会？
- 关注估值与业绩匹配的标的：选择市盈率低于行业平均、业绩增长稳定的股票，避免高估值的泡沫。例如，科技板块中PE低于15倍、净利润同比增长20%以上的企业，消费板块中PE低于20倍、营收同比增长15%以上的企业。
- 分散投资降低风险：不要将所有资金集中在一个板块或一只股票，分散投资于科技、消费、新能源等多个板块，降低单一板块波动的风险。例如，可以将资金的30%配置到科技板块，30%配置到消费板块，20%配置到新能源板块，20%配置到高股息板块。
- 关注政策利好：港交所的交易门槛下调政策、越南的新能源政策、恒生指数成分股调整等，都是重要的投资信号，需要密切关注。例如，港交所宣布下调交易门槛后，可以关注受益于交易成本降低的中小盘股票。
- 控制仓位，避免追高：港股市场波动性较大，建议投资者控制仓位（不超过总资金的30%），避免在高位追涨，等待回调时买入。例如，当某股票上涨20%后，可以适当减仓，等待回调至10%时再加仓。
五、风险提示：汇率波动与市场波动需警惕
尽管港股市场具有估值优势，但投资者仍需警惕汇率波动和市场波动的风险。越南盾与港元的汇率波动可能导致投资收益的减少，尤其是在越南盾贬值的情况下（如2026年8月越南盾对港元贬值1.2%）。此外，港股市场的波动性较大，短期可能出现调整（如恒生指数在9月曾下跌3%），投资者需要做好风险控制，避免盲目跟风。
总体而言，越南资本在9月加速流入港股，主要是基于港股的估值优势、科技与消费板块的业绩预期，以及越南经济的复苏背景。对于越南投资者而言，港股市场提供了重要的配置机会，但需要关注风险，做好策略规划。未来，随着港交所政策的进一步优化和越南经济的持续复苏，越南资本流入港股的趋势有望延续。
