7月31日，港股迎来月内最后一个交易日。恒生指数收报24,532点，当日上涨0.78%，全月累计涨幅达5.2%，创下去年10月以来最大单月涨幅。国企指数和恒生科技指数分别上涨4.8%和3.9%，整体市场情绪明显回暖。
南向资金净流入近800亿 互联网板块功不可没
本轮行情中，南向资金持续加仓成为重要推手。数据显示，7月南向资金累计净流入约790亿港元，为2024年8月以来的最高月度纪录。其中，腾讯控股、美团、阿里巴巴等互联网龙头获净买入最多，带动恒生科技指数震荡走强。
与此同时，高股息板块同样受宠。内资银行、电信运营商和能源股获得保险资金和量化资金的稳定配置，为指数提供了坚实的支撑。
多重利好共振 港股估值修复逻辑清晰
港股此番上行，并非偶然。一方面，美联储7月议息会议释放出明确的暂停加息信号，美元指数走弱，全球资金回流新兴市场；另一方面，内地6月经济数据好于预期，工业增加值和社零增速双双超预期，市场对中国经济复苏的担忧明显缓解。
此外，港交所近期优化了上市审批流程，并推动人民币股票交易柜台扩容，增强了市场流动性。多家券商指出，恒指当前市盈率仍低于10倍，处于全球主要市场的估值洼地，中长期配置价值凸显。
越南基金加大港股配置 亚洲资本流动新趋势
值得关注的是，港股的低估值和盈利改善预期正吸引越来越多区域性资金。记者了解到，多家越南基金已将其投资组合中的香港股票比例提升至5%-10%。在胡志明市举行的投资者论坛上，一位基金经理表示：“相比越南VND指数的高估值，港股显然提供了更好的安全边际，我们会重点考虑互联网和消费赛道。”
分析师认为，越南基金对港股的青睐反映了亚洲资本在区域内的再配置需求。随着越南股市年内外资持续流出，部分资金正转向港股、A股和印度股市，以分散风险并捕捉跨市场机会。
机构展望：8月港股或震荡上行 需关注三大变量
展望8月，多家券商对港股走势持谨慎乐观态度。中金策略团队指出，港股盈利下修已接近尾声，指数估值具备弹性，若美联储9月降息落地，市场或迎来进一步催化剂。同时，8月将进入业绩密集披露期，龙头个股超预期表现有望引领结构性行情。
不过，机构也提示风险，包括地缘政治扰动、国际油价波动以及人民币汇率短期承压。投资者应关注港股通资金流向以及全球风险偏好的变化。
- 关注内地稳增长政策细节：房地产和消费刺激措施是否加码。
- 留意美联储8月在杰克逊霍尔年会上的表态。
- 跟踪缅甸、菲律宾等地缘事件对市场情绪的冲击。
总体而言，7月港股以强劲涨势收官，市场信心正在重塑。对于亚洲投资者而言，港股依然是横跨价值和成长的最佳性价比选择之一。
