2026年7月29日，港股中资券商板块集体走强，成为当日市场最大亮点。截至收盘，中信证券（06030.HK）上涨5.8%，华泰证券（06886.HK）涨幅达6.2%，中金公司（03908.HK）和招商证券（06099.HK）分别上涨4.9%和5.5%。恒生金融分类指数上涨1.2%，跑赢恒生指数0.6%的涨幅。市场分析人士指出，内地资本市场改革持续深化，叠加港股通资金活跃，共同推动券商股估值修复。
政策面利好频现 券商业务空间打开
近期，内地资本市场改革进入快车道。7月28日，中国证监会宣布全面实行股票发行注册制改革正式落地，并同步优化再融资、并购重组等配套制度。这意味着券商投行业务将迎来扩容契机。同时，跨境理财通试点范围扩大至更多内地城市，且个人投资额度从100万元提升至300万元人民币，直接利好具备跨境业务优势的中资券商。
此外，内地与香港ETF互联互通机制进一步优化，新增纳入了更多行业ETF和主题ETF，有助于增加交易量并提升券商经纪及托管收入。粤开证券首席策略分析师陈梦洁表示：“这一系列政策组合拳明显提升了市场活跃度预期，券商作为资本市场核心中介，将最直接受益。”
资金面同步回暖 港股通连续净买入
从资金流向看，南向资金近期显著加速流入港股。据港交所数据，7月27日至29日，港股通连续三个交易日净买入，累计净买入额达128亿港元，其中金融板块净买入占比超过30%。投资者对中资券商H股的兴趣浓厚，中信证券、华泰证券等标的的港股通持仓比例持续上升。
外资方面，MSCI中国指数调整后，港股金融股权重有所提升，被动基金及主动管理基金均出现增仓迹象。高盛最新研报指出，当前港股中资券商股估值处于历史低位，平均市净率仅0.8倍，而ROE已回升至10%以上，具备安全边际和向上弹性。
板块内部轮动 关注龙头与特色标的
本日涨幅居前的个股呈现分化特征：头部综合券商受投行及财富管理业务预期提振表现稳健；而特色化券商如东方财富（尽管未在港股上市，但港股相关概念股同花顺（03333.HK）涨4.2%）等互联网券商受到资金追捧。此外，专注于跨境并购的华兴资本（01911.HK）也上涨3.7%。
中金公司研究部分析认为，在资本市场改革红利释放初期，龙头券商凭借综合实力将率先受益，但部分中小券商在细分领域具备差异化优势，同样值得关注。建议投资者从三条主线布局：一是投行及资管能力突出的头部券商；二是受益于财富管理转型的互联网券商；三是跨境业务占比较高的区域性券商。
风险提示与后市展望
尽管短期板块景气度回升，但投资者仍需注意潜在风险。首先，市场成交量能否持续放大存在不确定性，若A股及港股日均成交额未能有效突破万亿水平，券商经纪业务收入增长可能受限。其次，利率环境变化对券商自营业务的影响不容忽视，全球主要央行若继续加息将压制估值。此外，地缘政治风险及中美关系演变也可能扰动跨境资金流动。
展望下半年，多数机构认为港股中资券商板块仍有上行空间。摩根士丹利预计，在注册制全面推行和跨境理财通深化背景下，2026年内地券商行业净利润增速有望达到15%-20%，H股券商有望跑赢A股同行。当前板块估值处于历史低位，性价比突出，投资者可逢低布局。
总体来看，2026年7月29日港股中资券商股的集体走强，是政策红利与资金面共振的结果。随着中国资本市场改革开放不断深入推进，券商作为连接资本与实体的重要桥梁，其长期价值正在被重估。建议投资者保持关注，并结合自身风险偏好做出理性决策。
