8月7日，港股市场迎来又一现象级新股。智能驾驶运动控制技术开发商拿森科技（02261.HK）正式于港交所主板挂牌。此前招股数据显示，公司香港公开发售部分录得2513.54倍超额认购，吸引约16.2万名投资者参与，冻结资金高达1636亿港元，一手中签率低至8%，堪称近期港股打新市场的“人气王”。
冻资1636亿：一场由“线控底盘”点燃的打新狂欢
拿森科技于7月30日至8月4日招股，全球发售5759.45万股H股，其中香港公开发售占10%、国际发售占90%，另设15%超额配股权。公司最终以招股价下限每股10.42港元定价，集资最多约6.44亿港元，扣除费用后所得款项净额约5.33亿港元。
从认购数据看，市场热情可见一斑：香港公开发售获2513.54倍认购，远超国际发售2.12倍的认购水平；按每手100股、入场费约1129港元计算，一手中签率仅8%，认购50万股方可稳获两手。资金冻结规模更达到1636亿港元，相当于集资额的250倍以上。大量散户动用孖展融资“顶格”申购，足见市场对智能驾驶赛道的追捧程度。
暗盘交易同样火爆。据辉立交易场数据，拿森科技8月6日暗盘开报13.9港元，较招股价升33.4%，盘中高见17.5港元，最终收报16.7港元，较招股价高出60.27%，每手账面获利628港元；富途平台暗盘亦一度升至16.94港元，涨幅达62.6%。公司现有股东已作出禁售承诺，期限至2027年8月6日。
明星资本加持的“国产线控底盘龙头”
拿森科技成立于2016年，专注于汽车线控底盘核心技术的研发与产业化，产品覆盖线控制动、线控转向及智能底盘解决方案，包括NBooster电控制动助力系统、ESC车辆稳定控制系统及NBC集成式智能制动系统，并面向L3/L4级自动驾驶提供综合解决方案。
据灼识咨询资料，公司是中国首家将电控制动助力解决方案应用于L4级无人驾驶商业化运营的企业，按2025年线控制动解决方案销量计，位列中国前三大内资供应商、第二大内资独立第三方供应商。2024年公司国内市场份额约9.9%，产品销量同比大增58.3%；截至2025年末累计获得117个车企定点项目，切入长安、理想、奇瑞、零跑等自主品牌供应链体系。
股东阵容同样豪华。公司成立以来先后引入宁德时代、高瓴创投、启明创投、经纬创投等知名机构，累计融资约13.34亿元人民币，2025年9月完成D+轮融资后估值达40.5亿元。本次上市集资用途明确：
- 约50%用于未来五年加强研发能力及扩大产品组合；
- 约30%用于未来三年扩大及升级生产制造能力；
- 约10%用于提升服务及提高国际品牌知名度；
- 约10%用作营运资金及其他一般企业用途。
不过，公司目前仍处亏损状态——2023年至2025年营收分别为2.72亿、3.91亿和6.15亿元，保持较快增长，但同期净亏损为2.01亿、1.70亿和1.90亿元，属于典型的“高成长、未盈利”科技型企业。其估值逻辑高度依赖未来智能驾驶渗透率的快速提升与订单放量兑现。
打新热潮背后：港股IPO生态的深层变化
拿森科技的火爆并非孤例。2026年以来，港股IPO市场持续活跃，AI、智能驾驶、新消费等主题新股频频录得千倍级超额认购。回顾历史，蜜雪冰城2025年3月上市时曾创下5324倍认购、约1.84万亿港元冻资的港股纪录，而今年6月上市的消费新股亦出现逾6500倍认购的盛况，可见港股打新已从“小众游戏”演变为全民参与的资本现象。
从制度层面看，港交所FINI（新股电子结算平台）全面启用后，新股冻资期由过去的T+5缩短至T+2，显著降低了认购资金的占用成本与券商孖展压力，使散户“一手党”参与打新的门槛和成本大幅下降，直接助推了认购倍数与参与人数的攀升。
更深层的原因在于市场风险偏好的修复。港股经历前期调整后估值处于历史中低位区间，南向资金与全球配置型资金持续回流，二级市场的赚钱效应反向带动一级市场情绪，形成“新股火爆—资金涌入—估值修复”的正向循环。智能驾驶作为AI落地最快的产业方向之一，叠加新能源车渗透率提升的长逻辑，自然成为资金追逐的焦点。
越南资本视角：港股仍是亚洲配置的重要窗口
对于包括越南在内的东南亚投资者而言，港股IPO热潮的意义不止于单只新股。香港作为连接中国新经济与全球资本的枢纽，其一级市场的活跃度为越南基金提供了参与中国智能驾驶、人工智能等前沿产业成长的稀缺通道。
近年来，越南基金资本持续加大港股配置力度，高股息蓝筹、科技龙头与估值洼地标的均成为增持方向。相较越南本地市场，港股在标的多样性、交易流动性及信息披露透明度上具备明显优势，加之同处亚洲时区、资金进出自由，香港正日益成为越南机构投资者海外资产配置的首选市场之一。港股打新的火爆，也从侧面印证了区域资本对香港市场融资功能的信心回归。
不过，参与港股打新并非稳赚不赔，投资者需理性看待以下风险：
- 公司尚未盈利，估值依赖对未来智驾渗透率的乐观预期，业绩兑现存在不确定性；
- 暗盘大涨六成已提前透支部分涨幅，首日或出现冲高回落行情；
- 孖展打新存在利息成本，中签率低意味着资金占用效率不高；
- 现有股东禁售期至2027年8月6日，后续解禁压力需持续留意。
结语
拿森科技今日正式挂牌，其首日表现将成为检验本轮港股打新热度的最新标尺。无论短期情绪如何演绎，港股IPO生态的活跃程度都将继续作为观察市场风险偏好与资本流向的重要风向标，也值得越南投资者持续跟踪与深入研究。
